7月3日晚间，诺泰生物(688076)披露半年度业绩预告。2025年上半年，公司预计实现归母净利润3亿元至3.3亿元，同比增长32.06%至45.27%；预计实现扣非净利润3亿元至3.3亿元，同比增长30.78%至43.86%。
据公告，此次业绩变化主要原因，来自公司以“时间领先、技术领先”的经营理念，发挥学科交叉及国际化BD团队的竞争优势，持续扩大优质客户规模，报告期内多肽原料药等销售收入实现较大增长。
多肽原料药持续放量 业绩稳定高增长
从业绩数据来看，在利拉鲁肽、司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1靶点药物全球市场火热的带动下，2024年上半年公司归母净利润曾实现了442.77%的增长，规模达到2.27亿元。至2025年，多肽原料药下游需求热度依旧，公司延续过去两年以来业绩良好的增长态势，上半年归母净利润在高基数基础上预计仍将实现超过30%的增长。
行业热度的延续，是公司业绩良好表现的重要原因。医药魔方数据显示，2024年GLP-1(R)类药物全球累计销售额已超过500亿美元，其中以产品划分，一半销售额来自司美格鲁肽，约32%来自替尔泊肽，而以适应症划分，减重药物销售额达到约140亿美元。在美国，随着2024年末利拉鲁肽仿制药上市销售，减肥药处方需求正加速增长，数据显示，截至2025年4月，美国品牌减肥药处方量增长160%，其中GLP-1类药物市场份额提高至超50%。
下游需求火热，带动原料药销售增长的同时，也进一步刺激了研发环节对原料药的需求。据悉，诺和诺德司美格鲁肽分子专利将于2026年至2032年在全球不同国家陆续到期，在原研药2024年全年近300亿美元销售额的吸引下，相关仿制药研发需求旺盛，支撑了司美格鲁肽原料药的增长。
作为多肽原料药领域的头部企业，诺泰生物在“减肥药”带动的原料药需求高增长下充分获益。着眼后续，在多肽原料药领域，诺泰生物目前已建立丰富的产品管线，包括司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽等知名品种。并且，公司具备长链修饰多肽药物行业领先的超10公斤单批次生产能力，技术水平领先，近年来海外订单合作不断，全球影响力持续提升。
下游需求旺盛而供应紧缺，原料药企业的产能则成为业绩增长的核心。产能角度看，公司新增的601车间已于2025年内正式投产，602车间计划2025年上半年完成建设，产能有望进一步增加。
时间领先、技术领先 坚定前沿领域探索
多肽原料药主业稳固的同时，公司以“时间领先、技术领先”的经营理念，在寡核苷酸药物、XDC技术平台、合成生物学等前沿领域不断探索，以创新研发寻求业务新突破点。
寡核苷酸药物领域，根据此前披露的年报，公司的寡核苷酸商业化生产车间已于2024年底正式动工，预计2025年10月完成建设。据悉，该产能建成后，将形成年产寡核苷酸1000公斤、PMO100公斤、PEG偶联环肽200公斤的生产能力，有望帮助公司在小核酸药物领域实现先发优势。
围绕XDC技术平台，公司在年报中也指出，将通过内部搭建与战略投资并购的方式布局以多肽、寡核苷酸为基础的XDC技术平台，包括但不限于RDC、PDC、POC、AOC等一系列的偶联平台，构建技术壁垒的n次方。
值得一提的是，2025年6月，公司与生物制造领域头部企业诺唯赞达成战略合作，拟共同设立合资公司，以合成生物学技术平台为基础，结合有机合成、化学工艺等交叉技术，共同推进在合成生物学领域的技术进步和项目合作。
多肽药物下游需求持续火热，叠加公司的产能扩建逐步落地，诺泰生物在多肽药物领域的全球市场地位有望进一步巩固。而以“时间领先、技术领先”为经营理念，诺泰生物也正通过“技术纵深+产业协同”双轮驱动，在环肽药物、小核酸、XDC以及合成生物学领域，构建起支撑公司全球竞争力的双重战略护城河。
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