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专题：中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，20日起股票停牌
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近日，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券和信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。
三家公司均称，鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，A股股票于2025年11月20日起开始停牌。
合并后跻身“万亿券商”阵营
截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券的总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元和1282.51亿元，合计约1.01万亿元，合并后，新实体将成为A股第四家总资产破万亿的券商。净利润方面，三家公司2025年前三季度分别为65.67亿元、15.99亿元和13.54亿元，合计95.2亿元，位列行业第六。
数据来源：choice
建设“一流投资银行”
本次合并的一大看点在于投行业务的协同整合。中金公司在公告中明确提出，合并后将致力于建设“一流投资银行”。据三季报披露，中金公司前三季度投行业务收入达29.40亿元，同比增长42.55%，稳居行业第二；东兴证券与信达证券同期投行收入分别为3.71亿元和0.84亿元，排名分别为第20位和第37位。
从具体业务来看，中金公司在A股IPO承销方面仍面临挑战，上半年仅完成2单A股IPO主承销，规模13.55亿元，远低于中信证券的36单和1485.28亿元规模。但在港股市场，中金公司表现突出，作为保荐人主承销13单港股IPO，主承销规模达28.66亿美元，位居市场第一；再融资及减持项目主承销规模25.59亿美元，同样领跑中资券商。
资料来源：中金公司半年报
东兴证券在上半年A股IPO主承销家数中并列行业第三，规模排名第六，并在半年报中明确提出“挖掘境内企业赴港上市机会”，与中金公司的港股优势高度契合。
资料来源：东兴证券半年报
信达证券则聚焦于破产重组、企业纾困等特色财务顾问业务，逐步形成差异化竞争力。
资料来源：信达证券半年报
综合来看，三家券商在投行业务上各具特色：中金公司作为行业头部券商，在IPO、再融资等传统投行业务上优势明显；东兴证券在“两创”板块上表现稳健；信达证券则在并购重整、企业纾困等特色投行业务上积累了丰富经验。三者整合后，将构建“传统高端投行+中小IPO+特殊机遇业务”的全场景服务体系，有效对冲传统IPO业务受市场波动的影响，提升投行板块收入稳定性。
三家基金公司将走向整合？
合并不仅涉及券商主体，也牵动其旗下的公募基金公司——中金基金、东兴基金与信达澳亚基金。
截至2025年9月30日，中金基金管理规模超2300亿元，排名第35，其中货币基金占比达63%；信达澳亚基金管理规模为1100.43亿元，非货规模643.69亿元，权益类产品占比较高；东兴基金规模最小，为340.57亿元，非货规模中债基占比超过95%。
从产品结构看，中金基金产品线最为完整，覆盖股、混、债、FOF及REITs等；东兴基金与中金基金均侧重固收，而信达澳亚基金在主动权益投资方面更具优势，三者形成一定互补。
盈利方面，2024年中金基金净利润为1.09亿元，信达澳亚基金为1.01亿元，东兴基金为0.31亿元。三家公司同属中央汇金实际控制，市场普遍预期未来基金业务也可能迎来整合，以解决资源分散与定位重叠问题。
此外，东兴证券与信达证券分别在福建、辽宁等地拥有92家和104家分支机构，与中金财富形成区域互补。合并后，三家券商营业部总数将位列行业第三。
合并后，中金公司将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势，迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化、盈利能力稳步提升，进一步提升国家战略服务能力。
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